简述资产证券化的特征

简述资产证券化的特征

产业基金资金投入到PPP项目公司后，在项目运营成熟后，通过将项目公司资产注入上市公司、发行信托证券化产品或海外发行房地产投资信托基金（REITs）等资产证券化方式，获得投资收益，实现投资的退出。

资产证券化，是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，在此基础上发行资产支持证券的过程。它是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。这是比较正式的解释，其实大白话说就是，把实体的资产组合成一个资产池，再用票据的形式表现出来，资产和票据之间是相通的，实体资产的价值上涨，票据的价值也会上涨。然后用这些票据去换回现金来，继续投资，赚钱了大家一起分，赔钱了大家一起赔。

资产证券化，是将流动性较低的资产(如银行贷款、应收账款、各类企业等等)转化为具有较高流动性的可交易证券，提高了他们的流动性，便于投资者进行投资；另外还能改善资产质量，加快发起人资金周转。最近几年我国就在大力搞这个，这也没办法，自己的钱不够用，印的太多就会发生通胀，只好想办法把国际上的热钱引到国内来用，把社会上的闲散资金聚拢起来用，但要先给人家找个可投资的场所吧。有了证券化产品后，这一切就好办多了。看好某类资产的未来，不用去收购实体资产，那太花时间，只有买下这一类资产的证券化产品就可以。栽下梧桐树，才能引得凤凰来吗。

我国资产证券化的难点是什么？表现在哪些方面？

我国资产证券化的难点是只在一级市场认购，几乎没有流动性，或者说市场的认可度很低。

1.我国的评级机构还不够专业，得不到用户的认可。在发达国家，投行的评级越高，其发行的产品卖的就越好，在我国这一点还做到。目前被国际上公认的最具权威性的专业信用评级机构只有三家，全在美国，标准普尔公司、穆迪投资服务公司和惠誉国际信用评级有限公司。这三家评级机构的评级结果被大多数投行采用，我国还没有这一类公司，别说被世界认可，就是被国内认可的都有点难。

2.证券化产品的利润不够吸引人，利润高的安全性太低，利润低的没有吸引力，使得投行发行的产品认购的很少，自然流动性就低，因此投行也没有多大兴趣去发行。

虽然现在国家在大力推行这一块，但是其资产证券化产品感觉距离我们还是很远。这一点美国可以说是始祖，ABS、CDO、MBS、CLO等，我们都是在学美国，不只是我们，其它国家也一样。

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基础资产风险

提前偿付风险

提前支付风险是指债权人要求债务人若在还款期内违反还款协议，需偿还本金和利息。根据还款的方式，分为全部提前还款和部分提前还款两种。不管是全部提前还是部分提前，提前本身都会使还款风险增加，使资产池的现金流不稳定。没有提前偿还本息的偿还计划主要由企业负责，如果有提前还款行为必然会影响现金流的资产：第一，增加现金流，从而进一步增加早期本金金额；第二，从最初的数量逐渐增加偿还本金，随着时间的推移逐渐减少。此外，这一做法使得本金SPV提前恢复还款，却无法在较短的时间内寻找到相对合适的投资渠道，这会使得损失的风险加剧。

信用风险

信用风险又称违约风险，是指在金融交易活动中，证券资产所持者由于个人原因在证券到期后还没有能力偿还本金和利息，给投资者带来损失。美国次级危机爆发的主要原因就是信贷市场监管不力，信用风险的增加。那些收入不稳定甚至没有收入的人为次级贷款者，还款能力和信誉都较低，而次级贷款又是高风险高收益的行业。所以，这些次级贷款者面对高额的利息，无法按时还款，房屋虽高价售出，但却未收到款项，造成次级危机的爆发。随着市场竞争越来越激烈，信用风险的影响使人们的顾虑增加。导致信用风险并不总是由单一因素引起的，它可以由各种各样的因素造成，如利率风险、技术风险以及自然灾害等。

证券化过程中的风险

交易结构风险

资产的资产证券化成功的关键在于证券化结构，信用链长，且交易结构简单。贸易结构是在一定时期内资产证券化交易的风险所构成的风险管理框架。交易风险的主要结构是：选择风险性和实质性的具体整合。 SPV的设立要考虑成本因素，减少在这个过程中资产证券化的操作成本，这是建立税务风险问题的过程中务必考虑的因素，如果税法不含税激励、税收风险，那么资产证券化将减少风险成本的影响。

法律风险

资产证券化市场与参与者之间的权利和义务编织了更多的资产证券化交易内容，因为只有通过相关的法律保护，资产证券的交易才会有严格的规范过程。但法律政策也会有变动，若不及时根据政策调整市场，将增大资产证券化的风险。

第三方风险

服务商与供应商的风险。服务供应商的风险是由于服务提供商自身经营状况的恶化，或其他原因不能履行其在资产基础上服务的义务、管理和服务，导致服务质量的下降，或无法使预期现金流量回转，缺乏完善的证券结算方法。服务提供者不仅导致投资者延期付款，所造成的违约证券也将带来严重影响，致使服务质量大幅度下滑。

是不是听到“资产证券化”这个词就觉得高级，觉得复杂，应该是“专业人士”才懂的事。然后，我们就因为“专业性”这个梗就此放弃学习，乖乖地将手里的钱交给“专业人士”打理。

小白认为，这不是学习理财的正确心态。

看病的时候，我们需要向医生了解自己病情，医生也会给我们细说。可是，决定采取什么治疗方案，承担什么样的后果，这就需要我们自己做出决策了。所以，我们可以看出平时储备基本医学知识的重要性！

现在，小白将以大白话的方式，告诉大家什么是资产证券化，它与我们有什么关系。

情景一：小白生意红火，但银行拒借钱

1、小白发现城里人喜欢吃烧烤，夜色下吃货们大口嚼肉、海灌啤酒、滚烫的茄子还没下碟就直送食客口舌……。 看到烧烤生意如此火爆，小白立马辞职，开了一个烧烤摊。

2、结果正如小白所想，小白的烧烤摊每天可以赚1000元。既然生意不错，那就得多买几个烤炉，添一辆小面包车，招几个员工，以便做大生意。

3、于是乎，小白找银行借钱，希望贷款30万。

4、可是，银行嫌弃小白没有正当职业（烧烤摊老板不入银行法眼），没有值钱的东西可以抵押（小白全部烧烤家当加起来不到5000元），而且贷款额度不高，没有赚头，还怕小白跑路。最后，银行不愿给小白贷款。

怎么办？难道老天爷不愿小白的烧烤摊做大？

情景二：小白缺钱，大黑支招

1、小白找银行贷款不成功的消息经人传述，溜到了隔壁村（黑头村）大黑的耳朵里。

2、大黑找到小白，贴心地说：“你看，你现在一天能赚1000元，一个月就能赚3万。

现在不就想借30万嘛！要不这样，明儿我就掏30万给你，你把未来10个月赚的钱打到我银行卡上。”

小白听了大黑的话后，觉得大黑豪气，自己缺钱的问题也解决了，心里十分舒畅。

然而，大黑没把话说全，他手头没有30万。那他为何有如此胆量，当着小白的面许诺呢？

情景三：大黑连夜回村，欲卖30万理财产品

1、大黑自己没钱，但他连夜回村(黑头村），找到三叔、二婶、表兄等亲戚朋友，将“小白烧烤摊”这个项目的好说了千百回。这个理财项目全部额度为30万，一块钱一份，每个月都能返本付息。

2、大黑的亲戚朋友觉得好是好，可还是疑虑重重，他们合声问道：“小白只是个买烧烤的，大黑你也只承包了几亩果园，又不是银行，到时不还钱怎么办？”

3、大黑看到这等情景，赶忙发话：“大家不要怕，小白他爸在县里买了两套房，就算小白不还钱，我们还可以找他爸呀！”

听了大黑的话后，大家又七嘴八舌讨论起来，现场更加混乱了。大黑也愈发焦虑。

情景四：小白作保，30万手到擒来

1、大黑急中生智，拿起手机给小白打电话，让小白到黑头村说两句话。

2、小白刚到黑头村，大黑就将投资保证书递上，让小白签字。

3、投资保证书什么内容呢？很简单，就是大黑向黑头村的乡亲们发售30万理财产品，小白自己也要投资1万块钱。要是烧烤摊项目赔钱了，先从小白这1万里开始赔，优先保证还上黑头村乡亲们的钱。

4、黑头村的村民看到小白作保，且签了投资保证书，现场就全部认购了30万理财产品。

小白高兴地拿着钱去扩大生意，黑头村的村民也收到了投资保证书。小白烧烤摊生意继续红火，赚到的钱每月打给大黑，大黑又把钱转给购买30万理财产品的黑头村村民。当然咯，大黑自己也雁过拔毛，收点管理费和手续费。

小白、大黑和黑头村村民的故事并不复杂，就是小白新开的烧烤摊缺钱，大黑与小白想一个计划，然后向黑头村村民借钱的小事。

如果是”金融专家“，这个故事该怎么讲，金融产品该怎么卖？

1、基础资产：小白烧烤摊每天赚1000元，现金流为正流入1000元。

2、资产支持证券：小白签字的投资保证书

3、外部增信：万一小白赖账，老白拿钱拿房抵债。

4、劣后级：小白自己投1万，烧烤摊亏欠先从那1万里扣，这一过程就是劣后级。

5、内部增信：黑头村村民持有的优先级的过程叫内部增信。

那大黑呢？大黑是干什么的？

大黑看着像空手套白狼，干的就是投资银行的活，洋气点就叫investment bank。

情景五：小白投资保证书开启证券交易市场

1、现在，黑头村的村民们知道，拿着小白的投资保证书，每个月可以在家坐收本金和利息。

2、平时黑头村的村民们喜欢打麻将，输赢的钱也多。

3、手头紧缺钱的黑头村村民就会卖掉小白的投资保证书换钱。

这个时候，小白的投资保证书就成了金融产品。慢慢地，证券交易市场也就形成。小白的投资保证书不仅在黑头村流动，周边的村落，甚至海外也开始交易。

是不是很美好？这种玩法就真的没问题么？

情景六：金融衍生产品，大红投资保证书来了

1、如果，黑头村里的大红看到小白的投资保证书深受市场欢迎，想了个注意：既然投资保证书每个月按时发钱，要不我也搞点钱来买投资保证书，打包卖到别的村去。

2、当然咯，大红自己是没钱的。不过前面已经又小白和大黑空手套白狼的把戏，现在可以照猫画虎。

3、于是乎，大红投资保证书面市！

烧烤摊每日1000元的现金流入支撑着小白的投资保证书，而小白的投资保证书又支撑着大红的投资保证书。以后，新面市的投资保证书又以大红的投资保证书为支撑。一环套一环，形成异常繁复的金融衍生产品市场。

情景七：黑头村的金融危机

1、一天，黑社会来了，小白的烧烤摊被砸了。老白也因车祸逃逸被法院判刑，一并查封了两条房产。

2、烧烤摊没了现金流，小白的投资保证书也就废纸一张。大红的投资保证书也就跟着作废，其他衍生金融产品也跟着倒霉。

黑头村的小金融危机，应发了全球经济动荡！

黑头村的经济史讲完了，现在大家知道什么是资产证券化了吧！我们平时购买的许多理财产品，实质上就是资产证券化的产品。

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资产证券化通常是指将缺乏流动性的资产，转换为在金融市场上可以出售的证券的行为。资产证券化就是指将存在的具有稳定未来现金流的非证券化资产集中起来，进行重新组合，据此发行证券的过程和技术。信托法律网提示，由于资产证券化可以有效地把信用风险转换为市场风险，使风险得以分散，降低了风险累积的可能性。因此，它在化解金融风险方面具有重要的作用。国有的商业银行处置不良资产时，运用资产证券化好处多多。

资产证券化，是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的过程。

它是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。这方面上海信托挺厉害的，在资产证券化业务领域起步也较早，并在已经建立的先发优势的基础上，不断拓展资产证券化业务的范围。目前，在车贷，银行信贷，租赁资产，信用卡贷款等领域，上海信托都建立了显著的市场声誉。上海信托也是上海的一家老牌信托公司了，是中国最早的信托公司之一，前身是上海国际信托投资公司（简称”上国投“）07年因信托新规要求改名”上海国际信托有限公司“简称上海信托。

资产证券化做法的优势 1、和银行贷款相比，这种资产证券化做法的优势主要体现在低门槛、灵活性和高流动性上：你要的资源大牛时代股票配资都有.2、从发行方企业的角度上说，资产证券化提高了企业资产的流动性，减少了企业的风险资产，增加了企业管理资产负债表的手段。

比较通俗的解释资产证券化，比如我发放了贷款1000万元，银行贷款是银行的资产，银行把这个1000万元的资产做成100张“证券”每张10万元卖出，假设这个贷款的利率是6%，把“证券”的利率定为5.5%，贷款到期时赎回“证券”，这是其中一种资产证券化。

以上是律师为大家讲解的关于”简述资产证券化的特征“的内容，希望可以帮助到各位小伙伴。